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每股净资产大于股价可以买吗?每股净资产和股价的关系

2020-07-14 22:21:32 炒股技巧 炒股大妈

每股净资产大于每股股价,从概念上来说,这就是所谓的破净股了,从长期价值投资分析的角度上看,破净股的确是一个值得重点考虑的方向,因为破净股往往出现在周期性行业的身上,而这些行业通常又受到经济周期的影响,所以,当破净股大幅增加的时候,往往经济处于相对明显的低谷,但是,破净股的投资价值也不能一概而论。

易于出现破净的有以下几种情况:

1、行业周期不景气

2、成长性较弱

3、夕阳产业

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4、宏观经济紧缩冲击

上市公司的表现中,受到经济周期影响属于相对突出的形态,也就是第4点,根据美林时钟来看,经济通常有繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段,而破净股往往出现在周期性行业,比如钢铁、煤炭、银行、证券、化工、有色等,这些行业大多体现在制造业上,换言之,参与这些行业的投资,必须要会分辨经济周期处于哪个阶段。

比方说2019年12月份,A股上市公司中破净股的数量达到10%,这意味着有超过300家上市公司出现股价跌破净资产的现象,这其中部分属于夕阳产业,比如煤炭、钢铁等,也有成长型较弱的产业,如化工类、有色金属类,再比如像银行,当经济不景气的时候,不管是揽储还是放贷,都会相对变差,成长能力也会随着周期性变动而变动,所以,从这里我们就可以看出并非破净就可以买。

从历史数据来看,当上市公司破净股数量大幅增加的时候,往往就已经到了经济走势最弱的时候,比方说2005年,A个破净股比例达到了13%,而当时的体量还没有现在这么大,前文提到上个月A股破净股达到10%,从体量上说,事实上还没有达到2005年的程度,然而在经济复苏的时期,率先独立于市场的除了证券,就要数这些破净的周期性标的了。

所以我们认为,单一的靠着每股净资产大于股价来判断是否值得买入,这是不客观的,也是不可取的,我们需要充分分析破净时期的经济周期处于什么范畴,也需要分析上市公司净资产质量,重点在于分析行业未来的机会。

1、经济周期处于什么范畴

繁荣、衰退、萧条、复苏,这四个阶段还能再度细分,比方说经济下行之后才会出现衰退,繁荣及萧条之后会出现走平,这些细节往往被投资者所忽视。

每股净资产和股价的关系

而经济衰退之后不一定就得出现萧条,从上世纪至今,美国经济大萧条也就两次,分别是1929年、2008年,我们通常称1929年美国的经济大萧条是百年难遇的,所以,经济周期处于什么范畴很重要。

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