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票据市场企稳 中国票据发展指数显著回升

2020-02-10 18:35:19 配资攻略 张蕴紫

商业汇票(以下简称票据)是指由付款人签发,由承兑人承兑,并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据。新世纪以来,票据市场发展迅速。票据作为一种重要的支付结算和投融资工具,其迅猛发展对我国经济金融的发展以及互联网应用都有极大的推动作用。

1.票据为实体经济特别是中小企业发展提供了便捷的融资渠道和低成本资金

2000年以来,金融机构累计票据承兑量所占GDP的比重逐年提高,由2000年的7.5%逐级提高至2015年的32%,2017年回落至17.69%,年均提高2个百分点。根据上海票交所发布的《2017年票据市场运行分析报告》披露,2017年票据承兑、贴现主要集中在制造业、批发和零售业。从企业结构看,由中小型企业签发的票据约占三分之二,中小型企业申请贴现的票据占比达到83.63%;涉农和绿色企业承兑、贴现占比超过一成。实证研究指出,票据业务与实体经济的相关系数均超过了0.8,表明二者之间存在密切的关联关系。

2.票据为金融市场特别是银行业发展提供了一个重要工具

票据贴现成为同业拆借和债券回购之后货币市场又一重要的交易工具,2015年票据业务在全国货币市场交易量中的占比达到16%,2017年回落至7.86%,丰富了货币市场交易工具,提高了金融市场的活跃度。从银行角度看,一方面票据业务能为银行主动增加存款提供抓手。2016年16家上市银行承兑保证金/承兑比重为34.71%,其中8家股份制银行达到了35.93%,同时票据贴现后企业往往也会有一定存款的沉淀。另一方面,票据业务可以提高银行盈利水平,据估算包括承兑、贴现、回购及交易服务等票据全产品线的年度利润达到2700亿元,占银行业年利润的10%以上。

3.票据为金融市场创新提供了产品源和突破口

票据市场发展推动了金融创新,市场参与主体更趋多元化,非银行金融机构对票据创新业务和产品的参与力度和深度不断加大,跨界、跨市场、跨区域的发展趋势愈发显著,企业、银行、信托、基金、证券公司、财务公司以及个人均已或多或少的参与到了票据市场,票据产品种类、票据交易模式、票据交易主体正在发生深刻变革,必将激发金融市场创新活力。

因此,我们有理由相信,随着票据市场稳健规范发展,未来对我国调整经济结构,服务实体经济,提高金融效率,深化金融改革,配资,必将发挥更为独特的作用。

中国票据发展指数是通过对系列指标体系进行数量处理,构建出反映我国票据市场发展状况与结构变化情况的一个指数。它还包括中国票据生态指数、中国票据金融指数、中国票据价格指数、中国票据创新指数和中国票据风险指数等二级指数。

构建中国票据发展指数的主要意义在于:一是可以量化我国票据市场的发展水平,科学合理地划分发展阶段,研究和评价历史的发展轨迹,进而规划市场未来发展方向并制定相应政策;二是票据业务对经济增长特别是中小企业融资具有重要作用,票据生态指数可以准确判断全国以及各个地区票据发展对经济的影响程度,以制定适合经济发展要求和区域发展特点的票据发展战略;三是票据市场作为市场化时间最早、程度最高的金融子市场之一,其活跃程度和参与度都已经成为货币市场乃至金融市场的重要组成部分,票据金融指数能够衡量票据市场化程度,以此判断其金融市场化进程,从而为进一步推进票据市场化和金融体制改革提供理论依据;四是票据价格指数够衡量票据市场利率的总体走势,既可以成为市场参与者判断当前市场价位以及未来走向,也能为政策制定者或研究者提供市场资金、规模紧缺与否的参考;五是票据市场的活跃度高,新产品新业务层出不穷,同时监管政策也频频出台,创新与监管的博弈较为激烈,票据创新指数既可以测量票据市场的创新程度和创新冲动,又能使监管机构清楚了解市场发展和创新情况,从而可以制定科学合理的监管政策引导票据创新走向健康可持续发展之路;六是票据的流动性较强,市场的参与主体多样,涵盖了企业、银行、财务公司、信托等等,票据风险指数通过测度票据市场的风险因素,综合反映市场的信用风险、欺诈风险等状况,并能前瞻性地预判部分系统性风险。

1.中国票据生态指数

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